行业静态

原质料跌价对机器行业究竟影响怎样?

公布工夫:2021-11-10

原质料跌价对机器行业究竟影响怎样?
由于原质料本钱上升,近期工程机器等板块广泛调解。
那么究竟原质料跌价究竟对机器行业的影响怎样?
长江证券深度研报剖析指出,机器行业次要公司的原质料本钱占比均绝对较高,大局部公司在85%以上。不外,必要综合行业景心胸、毛利率、传导才能等多方面要素剖析。
1)原质料占比广泛高
分板块来看,工程机器主机厂,叉车,电梯等原质料占本钱的比重绝对较高,次要龙头公司均在 90%以上。
相比力而言,工程机器底子件(恒立液压)、通用设置装备摆设(如永创智能等)原质料占本钱的比重绝对较低,大局部在 70%左右。
不外,本次跌价幅度较高的为大宗原质料(钢铁、铜等),差别行业利用的原质料也差别。
由于许多公司上市较早,没有细项拆分数据,长江证券选取偕行业近期上市的公司作为参考。从后果来看,工程机器、叉车、电梯等利用钢材绝对较多(间接&直接)。而主动化设置装备摆设、光伏设置装备摆设、锂电设置装备摆设、半导体设置装备摆设以及激光设置装备摆设等质料五金类占比绝对较低,原质料代价下跌对其的影响幅度绝对较小。
2)毛利率高损伤小
原质料划一涨幅下,差别企业毛利率差别,遭到的影响也差别。
高毛利率的企业绝对而言遭到的影响也绝对较小。
在原质料占比绝对高的行业中,浙江大力、通用电梯毛利率绝对较高。在原质料占比绝对较低的行业中,大局部公司毛利率均在30%以上,此中柏楚电子毛利率到达80%以上,华峰测控(79.75%)、杭可科技(48.44%)、银都股份(42.72%)、雷赛智能(42.62%)毛利率均绝对较高,划一条件下遭到的影响也绝对较小。
3)可否传导?
关于机器行业来说,原质料代价的压力向外传导的方法除了范围效应外次要表现在向下游压价以及向卑鄙跌价。企业所处行业的需求以及竞争格式决议了企业的议价权。
行业景气:从次要行业来看,2021Q1大局部行业的景心胸仍然维持高位程度,因而代价传导存在空间。原质料占比力高的行业中,挖机1-4月销量同比增加52%,汽车起重机行业1-3月销量同比增加76%,叉车1-3月销量同比增加89%,电梯1-3月产量同比增加51%。原质料占比力低的行业中,1-3月国际产业呆板人产量同比增加108%,1-4月新动力汽车累计同比增加249.2%,行业景心胸均处于高景气区间。
竞争格式:从次要行业看,工程机器、叉车、锂电设置装备摆设、光伏设置装备摆设行业会合度绝对较高,龙头范围体量较大,向上具有肯定议价权;同时,工程机器、叉车行业履历2019-2020年的继续贬价后,在现在需求茂盛及原质料跌价配景下,具有肯定跌价底子和空间,但由于行业竞争剧烈,向卑鄙传导空间有限。
其他行业固然格式较散,但龙头也具有范围上风,向下游有肯定议价权,同时向下代价传导的阻力更小。依据永创智能公布的关照,自5月10日起,公司一切系列全主动系缚机、无人化系缚机在现有代价底子上每台涨500元,封箱机涨500元,半主动系缚机涨100元,缠绕机涨1000元,单次涨幅约在5%左右。
4)综上,大局部机器行业企业向卑鄙代价传导的途径也比力迟滞。
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